国金证券:A股市场热度维持在高位,两融活跃度创年内新高
交易热度&波动率:
尽管市场交易热度略有回落,国金A股高位但仍保持在今年3月以来的证券高位,主要指数的市场波动率也有所下降。在行业方面,热度医药、维持钢铁、两融建筑、活跃消费者服务、度创军工及通信等领域的年内交易热度均超过80%分位数,而大多数行业的新高波动率则低于50%历史分位数。

盈利预测:

全A市场在2025/2026年的国金A股高位净利润预测进一步下调。其中,证券电力及公用事业、市场有色金属、热度医药、维持房地产、化工、煤炭、轻工等行业的预测则被上调。

北上资金:
活跃度有所回升,根据我们的计算,北上资金整体虽呈现净卖出A股的趋势,但主要净买入电子、医药和通信等行业,而食品饮料、农林牧渔和电力等行业则出现净卖出。
两融:
活跃度再创年内新高,主要净买入的行业包括医药、电子和计算机,净卖出的行业则为有色金属、煤炭及非银金融。
龙虎榜:
交易热度持续上升,建筑、钢铁、食品饮料、轻工及通信等行业在龙虎榜上的买卖总额占比相对较高且仍在增加。
主动偏股基金:
仓位有所提升,剔除涨跌幅影响后,主动偏股基金主要增仓通信、军工和钢铁等领域,减仓传媒、银行和家电等行业。整体来看,ETF出现净赎回,尤其以机构ETF为主。在所跟踪的指数中,与券商、红利相关的ETF出现主要净申购,而沪深300和中证A500相关的ETF则被净赎回。行业方面,ETF主要净买入非银、食品饮料和煤炭等行业,同时主要净卖出电子、医药及电新等领域。
参与者共识高频跟踪:
ETF和北上的买入共识度、两融和龙虎榜的买入共识度均呈上升趋势,尤其是在两融和龙虎榜的买入共识接近2024年四季度的高点,显示个人投资者仍是当前市场的主导买入力量,而北上资金与ETF则表现出明显的波动,未来需关注个人投资者趋势买入的持续性。
风险提示:
测算误差:
数值模型基于历史数据的拟合,存在一定误差,同时统计样本本身可能造成测算结果的偏差。
本文转载自“一凌策略研究”微信公众号,分析师:牟一凌、梅锴、季宏坤;XM外汇官网编辑:黄晓冬。
(责任编辑:探索)
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